Da banche tedesche e Bce faro sul rischio di bolla immobiliare

 

Un“cuscinetto”da22miliardidicapi-
tale aggiuntivo, uno scudo contro le
bollespeculativeimmobiliariperraf-
forzarelaresilienzadellebanchetede-
sche:atantoammontailpacchettodi
misuremacroprudenzialidecisedalla
vigilanzainGermaniaperproteggere
il sistema bancario contro la soprav-
valutazionedeiprezzi,soprattuttodel
settore immobiliare residenziali, e
controlapotenzialesottovalutazione
dei rischi di credito. Una preoccupa-
zionecondivisaanchedallaBce.L’or-
gano di supervisione bancaria BaFin
hastabilitochelebanchetedescheele
filiali di banche estere in Germania
dovranno accantonare, a partire dal
prossimo primo febbraio, un cusci-
netto di riserva di capitale anticiclica
pariallo0,75%delleattivitàponderate
per il rischio, pari a 17 miliardi, e una
riserva per il rischio sistemico del 2%
- pari a 5 miliardi - per assorbire svi-
luppiavversinelsolosettoreimmobi-
liare residenziale. Alle banche sono
stati dati 12 mesi di tempo per soddi-
sfarequestodoppiorequisito:entroil
primo febbraio 2023 il capitale ag-
giuntivorichiestodovràesserevinco-
lato e accumulato. Il countercyclical
buffer, che ha una sfera di azione più
ampia, e la riserva per il rischio siste-
micocheècircoscrittaasettorieban-
che specifici, sono stati azzerati du-
rantelapandemiainperiododistress:
vanno ricostruiti alla svelta.
Questo scudo, a protezione dei ri-
schidellabollaspeculativaimmobilia-
re,èstatodecisosullabasedelleracco-
mandazionidelComitatoperlastabi-
litàfinanziaria(AusschussfürFinanz-
stabilität- AFS), organo formato da
BaFin,Bundesbankeministerodelle
Finanze. L’AFS ha spiegato che con
questopacchettodimisuresiintende
aumentare preventivamente la resi-
lienzadellebancheeaproteggerledal-
levulnerabilitàaccumulatesoprattut-
tonelsettoreimmobiliareresidenziale
durante gli anni pandemici e di tassi
d’interessemoltobassi.«Iprestiticon-
tinuano ad aumentare e allo stesso
tempo i rischi di credito sono poten-
zialmentesottostimati»,haammonito
ilComitato,secondoilqualeilsistema
finanziariotedescorimanevulnerabi-
le tanto ai rischi di tasso d’interesse
quanto«allasopravvalutazionedelle
attivitàedellegaranziedicreditocolaterale», in un contesto pandemico

ancoramoltoincerto.LaBundesbank
halanciatodatempol’allarmesuicre-
scenti rischi del settore immobiliare:
hacalcolatocheiprezzidegliimmobili
residenziali sono aumentati in Ger-
mania a un tasso medio del 6,7% nel
2020mentrenelterzotrimestre2021
imutuiipotecariresidenzialisonolie-
vitatidel7,2%rispettoall’annoprece-
dente. Per la banca centrale tedesca,
«l’impattodiunacorrezionedeiprez-
zi» è sottostimato dalle banche, in
quanto «i prezzi del settore immobi-
liare in Germania sono tra il 10% e il
30%piùaltirispettoallorovaloreba-
satosuifondamentali».AnchelaBce,
nelsuoultimoRapportosullaStabilità
Finanziaria, mette in evidenza l’au-
mentodeiprezzidegliimmobiliresi-
denzialidurantelapandemia,neiPae-
sidell’areadell’eurodoveivaloripre-
pandemicieranogiàalti.«Irischidati
dallacorrezionedeiprezziel’aumento
dellevulnerabilità(ndr.nelsettoreim-
mobiliare)sonodistribuitiinmaniera
nonuniformenell’areadell’euro»,èil
commentodegliespertidellaBce,che
auspicano una stretta delle misure
macroprudenzialialivellonazionale,
dove necessario. Questo in effetti è
uno di quei casi in cui le regole diso-
mogeneenell’areadell’eurofunziona-
no: le autorità di vigilanza nazionali
intervengonoconmisureadhocrita-
gliate sulle condizioni specifiche del
proprioPaese,comeirischievulnera-
bilità del mercato immobiliare.
La probabilità di crisi finanziarie è
aumentata in Germania durante la
pandemiaegliorganidellavigilanza
macroprudenziale corrono ora ai ri-
pari. Secondo il comitato AFS, nelle
fasi di bassi tassi e di aumento dei
prezzidelleattività,laconsapevolez-
zadelrischiopuòdiminuire,ilvalore
delle garanzie rischia di essere so-
vrastimato mentre i prestiti aumen-
tano eccessivamente: e tutto questo
rendeilsistemafinanziariovulnera-
bile alle correzioni dei prezzi. «È im-
portante agire preventivamente in
modo che il sistema finanziario sia
adeguatamente protetto dal rischio
di perdite inaspettate».
Bafin stima che i buffer di riserve
anticicliche e per il rischio sistemico
potranno essere soddisfatti dalla
maggiorpartedellebanchetedesche
attingendoalcapitaleineccesso:solo
alcuni istituti di dimensioni più pic-
cole dovranno aumentare il CET1.
L’AFSnonescludechelebanchepos-
sanodeciderediritoccareall’insù,in
un secondo momento, il capitale in
eccesso,rafforzandosiulteriormente.
Ibuffer,standoallavigilanza,nonri-
duconolacapacitàdierogarecredito
néprovocanouninasprimentodelle
condizioni dei prestiti.